LUNA幣是什麼？
LUNA幣是區塊鏈平台Terra推出的虛擬貨幣，創辦人Do Kwon來自南韓。Terra推出的穩定幣分為兩種：TerraUSD（UST）和加密貨幣LUNA。前者長期維持1UST約1美元的價格，曾是全球第三大穩定幣；後者價格卻不固定。TerraUSD（UST）和LUNA兩者互相依賴。
LUNA幣用途和運作
LUNA幣運作與UST之間的演算法機制，設計是每鑄造一枚新UST，就會把等值1美元的LUNA銷毀（burn），反之亦然。
投資者角度，當1UST價格大於1美元，便可購買1美元的LUNA，以鑄造新的1UST，藉此賺取差價；而當1UST價格低於1美元，便以低廉價格買入1UST，換取價值1美元的1LUNA。
透過這演算法機制，與及兩種貨幣存在些微價差時的套利誘因，LUNA應可吸收UST幣值波幅，使LUNA本身長期貼近1美元的價值。同時，這機制亦理應維持LUNA幣的稀有度與UST的價格穩定，而LUNA幣亦可用來支付手續費，或是用於參與Terra生態治理。
資料來源：now.com、finance.mingpao
LUNA幣大跌陷死亡漩渦的4大原因
1. Anchor借貸無法維持回報率
由Terra推出的DeFi借貸平台Anchor Protocol宣稱可以質押UST，並獲20％回報率，而前題是有充足借貸。事實上，Anchor Protocol 借貸量未如理想，無法長期支撐UST的兩成回報率。若果由Terra系統另外再注入資金維持，則會變成「龐氏騙局」。最後Anchor被逼宣布減息，令質押及買入UST的吸引力大減，當更多人出售UST，令到LUNA供應增加，造成LUNA幣價不穩。
2. UST穩定幣儲備並非美元
支撐UST幣價並非真實美元，而是一系列加密貨幣。創辦人本身的美元資產亦未如外界想象中豐厚。當UST受到衝擊，沒有一項真正有足夠美元價值的資產，去承接UST巨量沽壓的匯價，導致跌勢不止，造成雪崩效應。當創辦人變賣其他加密貨幣，更已直接造成幣市新一輪動盪。
3. Terra自身「死亡螺旋」缺陷
LUNA幣與UST的掛勾銷毀機制﹐一般兩者可以維持「1美元換1美元」的幣價關係。
極端情況下，大量UST被拋售，而LUNA大量增發，UST匯價又同時無法維持兌1美元，LUNA幣值再因市場氣氛及供應量增加而急跌，令更多人拋售UST，LUNA幣值繼而再急跌。結果，UST既無法穩定匯價，LUNA卻不斷增加供應量，兩者的市場需求同時減少，就會形成這次匯價及幣價雙跌的「死亡螺旋」。
4. 科技股與美股的恐懼情緒
傳統股市理論上與幣市並無直接關係，實際上整體投資氣氛卻會互相影響。從2022年4月底至5月底，美股與科技股一路呈現跌勢，市場形成負面情緒。當LUNA開始暴跌，繼而引發其他加密貨幣再受拖累，形成了史無前例的大型幣災。
LUNA幣崩跌有何影響？
加密貨幣富豪流失巨額資產
據Fortune報導，2022年5月12日，當時LUNA幣的價格在24小時內暴跌超過 95%，甚至令比特幣與以太幣等加密貨幣也在持續下跌，市場慘狀令很多加密貨幣富豪流失了巨額資產。
Coinbase 執行長 Brain Armstrong 由2021年137億美金的淨資產大跌到約22億美金
Galaxy Digital 執行長 Michael Novogratz 資產從85億美元下降至25億美元
Binance 創辦人趙長鵬資產從從960億美元下跌到113億美元
衝擊傳統金融體系
LUNA幣與TerraUSD互相依賴，後者作為主要穩定幣，價格與美元兌換比率大跌，甚至拖累比特幣重摔。當市場面臨壓力，背後各種資產價值可能下跌或流動性不足。
儘管穩定幣透過演算法與美元掛鉤，但投資人大舉拋售以商業票據、現金等資產支持的穩定幣，將連帶影響傳統金融體系，對這些基本資產造成壓力。隨着更多公司的財產與加密資產表現連結，加上傳統金融機構更深入涉足加密資產領域，各種風險正在浮現。
各國監管矛頭指向加密貨幣市場
Luna與TerraUSD在加密貨幣市場投下震撼彈，令各國單位馬上重投注意力到加密貨幣市場，加速監管部門出手整頓：
美國財政部長Janet Yellen，出面以兩者的崩盤為例，強調數位資產可能對金融體系帶來風險，需要盡快加強監管
美國證交會（SEC）主席Gary Gensler接受訪問時批評，部份數字交易平台逃避規管，甚至與客戶進行反向交易，建議當局加強執法，要求加密貨幣交易所分開某些部門，包括託管、造市和提供交易服務等等，服務範圍造成混亂，未能為客戶提供最大利益。同時又指三大穩定幣泰達幣（Tether）、美元穩定幣（USDC）及BUSD（幣安穩定幣）與加密貨幣交易所關係密切，並非偶然
英國財政部確認將在支持創新的範圍內監管穩定幣，但將算法穩定幣被排除在外
法國央行行長Francois Villeroy de Galhau表示，當週在德國舉行的七國集團（G7）財長會議上會針對討論加密貨幣的監管問題
韓國金融服務委員會（FSC）和金融監管局（FSS）對當地的加密貨幣交易所發起「緊急檢查」
韓國執政黨國民力量黨代表 Yun Chang-Hyun 呼籲舉行國會聽證會，又建議將Terra CEO Do Kwon 及交易所高管帶到國民議會
香港證監會行政總裁Ashley Alder表示，全球各地監管機構或於明年成立一個聯合機構，從而更有效協調虛擬貨幣規則。
LUNA幣未來
LUNA幣還有救嗎？這是LUNA幣持有人和加密貨幣投資者最關心的事。
市場評論負面
LUNA幣值幾近歸零，網上關於Terra區塊鏈的評論多數都相當負面，大量投資者表示懷疑，甚至認定項目已經完蛋。The Motley Fool的Trevor Jennewine直接建議投資者不要去碰LUNA。Coin Price Forecast和DigitalCoinPrice等價格預測網站也看不到Terra區塊鏈任何增長機會，並且分別預測LUNA幣年底的價格爲$0.06和不到$0.01。
大環境資金動能
熊市資金動能不足，要推動短期復甦相當困難，所以需要長期規劃以及結合社群意願和討論，才能令這公鏈與穩定幣在市場上找到平衡點。然而，在「一日有如三秋」的幣圈，長期規劃對於LUNA幣救亡，似乎屬於不利因素。
創辦人處事惹爭議
LUNA幣過去完全依靠Terra區塊鏈生態去支撐，背後發展又與創辦人Do Kwon關係密切。LUNA幣大崩盤後，卻未能以原有的備拯救。因此，坊間極度質疑Do Kwon處事手法，同時對於他是否有能有效管理分叉後的新鏈，或重新運行銷毀機制後的LUNA，極具爭議。
LUNA幣新聞
通過《1623提案》：Terra 2.0
2022年5月26日，Terra官方Twitter發文宣佈，Terra支持者投票通過《1623提案》。這項全新計畫向舊LUNA幣和UST的持有人發放代幣。當中大約30%代幣會流入Terra社群的投資者儲備；35%會分配給崩盤前LUNA幣的持有用戶；10%會給崩盤前UST的持有人。
但是，市場普遍仍然不相信Terra的計畫。加密貨幣交易所Luno國際業務主管Vijay Ayyar直言，市場對Terra整體項目的信心已崩潰，而加密貨幣領域競爭者眾多，當中許多已有發展良好的平台和諸多開發者活動，因此難以想像Terra能夠成功重振。
LUNA Go Forward
2022年5月13日，Terra社群Terra Builder Alliance提出最新方案「LUNA Go Forward」，利用「舊鈔換新鈔」的概念，呼籲向持有者、質押者、開發者鑄造和分派新的LUNA，以免受危機影響。在重新發行的LUNA代幣當中，質押者和UST持有人分別可獲40%，受攻擊影響的LUNA持有者分配10%，餘下10%則分配給生態系統開發者。倘若持有者將UST兌換成LUNA，則會獲得新幣，舊幣不再以當前形式存在；UST也會由「演算法穩定幣」變成「抵押型穩定幣」。
當時仍未正式通過，但LUNA幣價格已大幅反彈。直至2022年5月14日晚上6時，LUNA幣價格已回升至0.000314美元，反彈超過7.7倍。
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