【ESG 懶人包】一文了解投資策略及例子

ESG的概念在近幾年大受投資者歡迎，成為不少人士，甚至是機構挑選股票的重要指標。除了知道和環保議題有關之外，你又是否清楚了解ESG的其他面向呢？為何企業和投資者越來越重視ESG？有哪些具潛力的ESG股票和基金？如果你有興趣完善個人的投資組合，就馬上閱讀Preface為你準備的終極ESG投資指南把！

ESG 是什麼？

ESG主要有3大面向，分別是環境 (Environmental)、社會 (Social) 和公司治理 (Governance)，近年來開始被廣泛應用於衡量公司業務的長期價值：

| | 定義 | 例子 | | 環境 (Environmental) | 企業是否致力實現環境保護 | * 空氣污染

• 能源管理

• 產品包裝

• 生物多樣性

• 污水管理

| | 社會 (Social) | 企業能否妥善照顧內外持份者的利益 | * 勞工關係

• 社區關係

• 多樣化與共融

• 薪酬與福利

• 人權

| | 公司治理 (Governance) | 企業能否維持一個穩健的管治架構 | * 商業倫理

• 供應鏈管理

• 股東構成及權益

• 集體談判

• 數據及資訊安全

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雖然ESG屬於新興的投資概念，但其實早在2005年，聯合國全球契約組織便在《富而得報告》(Freshfields Report) 中首次提出「ESG」這個名詞。

如果你仔細閱讀報告，就會發現由於當時的提倡者認為「公司治理」是重中之重，其次才是環境和社會層面，所以「ESG」最初的正名又為「GES」。撇除稱呼上的出入，這份報告無疑是ESG的先驅者，並為日後ESG的蓬勃發展埋下一顆重要的種子。

在報告中，編者指出企業不應該時時刻刻都追求盈利，而是應該盡力在日常營運中兼顧社會中的各個範疇，因為「即使生活指數和環境質素不能被直接量化成財務績效，但它們絕對有其價值所在。」 

踏入21世紀，越來越多企業明白到這句說話的真諦，並身體力行參與各種ESG項目。

舉例來說，至2019年5月已經有近400個政府、企業、學術機構、金融單位簽署《新塑膠經濟全球承諾》(New Plastics Economy Global Commitment)，承諾會減少使用一次性包裝，聯手推動促進塑膠循環經濟的發展。

而隨着全球溫度的升高，有合共195個締約國簽訂《巴黎協定》(The Paris Agreement) ，期望透過合力推動減碳政策，將平均氣溫升幅控制在攝氏1.5度至2度間。

參考資料： BlackRock, Fidelity

ESG投資的規模

根據Reuters，截至2021年11月30日，ESG的投資額已達6,490億美元，較2019年上升超過127%。

Bloomberg亦預計在2025年前，ESG相關的資產總額將超過53兆美元，不論是市場規模還是市佔率都有一定的成長空間。

另外，恆生投資管理有限公司也指出美國是現時ESG市場的最大推動者，其投資規模佔全球高達48%，緊隨著是美國 (34%) 和日本 (8%)。中國政府也開始重視ESG發展，鼓勵企業承擔更多環境和社會責任，為國內投資者提供一項新的參考指標。

參考資料：UBS

ESG的重要性

ESG投資之所以越來越受歡迎，主要是因為能為投資者帶來長期及具可持續性的回報。

當市場上有兩個風險和收益相若的投資產品，香港金融管理局就建議，作為一個負責任的長期投資者，理應優先考慮ESG投資，仔細衡量各項投資的可持續長期表現，協助帶動ESG生態圈的正向循環。

同時，ESG也被不少投資銀行視為一個風險管理指標，能夠幫助投資者獲取更佳的長遠風險調整後回報。

由於重視ESG的企業，一般都會就著全球政經情勢變動作出前瞻性的策劃，例如是根據大環境變化，重新評估及調整公司的長期願景和價值。換而言之，即使企業日後有可能面臨重大風險，投資者也可以相信該企業也有足夠的韌性應對挑戰，讓企業邁向永續發展。

參考資料：恒生投資、中時

ESG 概念股、基金、ETF 例子

| | ESG概念股 | MSCI ESG分數 | 市值 (10億) | | 1 | Microsoft (代號：MSFT) | AAA | $2276 | | 2 | NVIDIA (代號：NVDA) | AAA | $690.08 | | 3 | Best Buy (代號：BBY) | AAA | $21.68 | | 4 | Adobe (代號：ADBE) | AAA | $203.87 | | 5 | Pool (代號：POOL) | AA | $17.32 |

| | ESG基金 | 跟蹤回報 | 操作費用比率 | | 1 | Vanguard FTSE Social Index Fund (VFTAX) | 19% (3年) | 0.14% | | 2 | iShares MSCI USA ESG Select ETF (SUSA) | 15.7% (5年) | 0.25% | | 3 | Parnassus Core Equity Investor (PRBLX) | 15.6% (5年) | 0.84% | | 4 | iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) | 21.2% (5年) | 0.42% | | 5 | Shelton Green Alpha Fund (NEXTX) | 22% (5年) | 1.16% |

參考資料：Investors、NerdWallet、Forbes、The Motley Fools、Edigest

ESG 分數 - 如何評分？

為了讓投資者能夠清楚掌握各公司的ESG表現，企業通常會透過「分數」來量化績效。一般而言，ESG股票的分數評等越高，投資者就能獲得越理想的回報率。

ESG評級機構主要會基於公司自願披露的數據來進行評分，不同機構都會採用各自的衡量標準，所以偶爾都會出現同一家企業有多於一個ESG評級的情況。

目前全球有超過600種評分方式及逾1,000種衡量指標，而港交所主要提供恆生指數、MSCI及標普全球的ESG評級：

從AAA至D級合共16級，並會根據等級歸類為可持續、回應性、一般、有限度及高風險5大組別

評級由AAA至CCC分為7個等級，不同等級代表不同分類，包括領先、平均及落後

滿分為100分，企業的ESG表現越好，分數就越高

參考資料：香港經濟日報、MSCI

ESG 分數 - 如何評分？

不論你是投資ESG共同基金、個股還是ETF，都可以在以下3個權威性的網站，免費查詢相關的ESG分數：

登錄Yahoo Finance頁面後，你可以輸入有關股票代碼，之後點選最右手邊的「Sustainability」欄目，查看該投資項目ESG的風險分數，分數越低，就代表其ESG表現越佳。

作為全球領先的機構投資研究平台，Morningstar特意推出了名為ESG Screener的平台。投資者只要輸入投資項目的名稱或代號，就可以得知其ESG分數，企業獲取的地球越多，則代表公司在ESG範疇上的表現越好。

按此進入S&P Global的ESG評分網頁之後，你可以在搜索欄輸入你想查詢的公司名稱 (非股票代號)，之後就可以看到各企業的ESG分數和過往記錄。

ESG投資策略

投資者可以透過以下4大方法，判斷是否應該將某項ESG產品納入個人投資組合中：

在揀選具潛力的ESG項目時，投資者可以直接聚焦與ESG表現良好的企業。

在選定一籃子ESG相關的投資項目後，投資者可以參考一些代表性的指數如MSCI分數，來衡量每個項目的ESG表現，並優先投資表現優於同類的行業、企業或基金。

ESG亦關乎企業的公司管治架構。部分企業會對外部意見抱開放態度，允許股東直接約見公司高管或董事會討論ESG議題，或是利用投票權和股東權力來改變公司的發展方向，令公司的長遠發展更具持續性。

投資者也可以嘗試將ESG因素與傳統財務分析結合，在不忽略固有指標的同時，又能全面評估到氣候變化、社會不公和公司治理等元素會如何影響公司的長期表現，有助獲取更穩固的風險調整後回報。

投資者還可以透過負面篩選策略來剔除與「ESG」價值觀相違背的個股或行業。舉例來說，基督教的投資者並不會將資本投放到色情行業，而伊斯蘭信徒也不會投資和豬肉有關的公司。

你可以透過篩走會對社會和環境帶來負面影響的企業，例如是化石燃料、煙草等相關業務，來讓自己的投資組合更加符合ESG的追求。

參考資料：HSBC、灼見名家

ESG投資注意事項

雖然公眾對ESG投資市場的前景態度樂觀，但也絕非萬無一失。以下列舉幾項ESG投資的常見風險：

投資界有一個不成文的規定，就是當政治局勢越動蕩，石油、天然氣等投資產品的價格就會越高。

不巧的是，上述高排碳能源股剛好有違ESG的宗旨，換而言之，當市場焦點轉移到傳統能源股，ESG板塊的資金就會流出，令相關股票及基金表現下滑。

舉例說，在2022年2月下旬，由於俄羅斯和烏克蘭爆發戰役，導致油氣價格拉升，投資者於是紛紛轉而投資傳統石油與天然氣類股，令ESG股票基金的資金淨流入金額便較同年1月減少60%。

由於ESG尚算一個新興概念，故此市場並不存在一個劃一的評分標準，間接會令投資者難以準確判斷各企業的ESG表現。

香港中文大學早前就發現，Tesla (代號：TSLA) 既被MSCI ESG評為中等，又被Sustainalytics納入高風險類別。類似的ESG評級分歧無疑會為投資者造成混亂，不但會減少其對可持續投資的興趣，也會增加可持續投資的風險。

參考資料：香港經濟日報、聯合新聞網

ESG案例

作為其中一所享負盛名的ESG企業，Microsoft自2012年便一直致力推行碳中和方針，並期望可以在2030年全面落實100%零碳。Microsoft不但會在生產過程中使用「減廢」、「再用」及「循環再造」的原材料，亦會盡可能減少工業廢料，從源頭進行分類，促進回收再用和杜絕非法棄置。

值得一提的是，Microsoft亦擔當起引導消費者的角色，鼓勵消費者養成有始有終的負責任習慣。這個龍頭企業帶頭提供產品回收計劃，與不同回收夥伴、門市和機構合作，協助消費者回收包裝、零件甚至是整台機器，將ESG理念完美融入公司的營商策略中。

NVIDIA非常重視「社會」層面的發展，致力建立一個安全、友好、共融的工作環境。

為了回饋員工，NVIDIA在2021年合共批出14億美元的認股權，即每名員工平均能獲得7.36萬美元的股票。日後若公司股價漲得越高，員工執行認股權可賺取的差價就越多，有助激勵及留住人才。此外，為了確保公司不存在薪酬歧視，NVIDIA每年都會聘請第三方機構來根據性別、種族、國籍等多個元素，分析公司的薪酬制度。

Best Buy也是其中一個ESG的佼佼者，其公司的管治架構和董事會構成都非常嚴謹。

為了推動ESG議程，Best Buy更專門成立ESG委員會，並積極尋求具有多元經驗、技能和背景的專才加入。而在11名董事提名人中，就有10個人士是獨立候選人，有助提出更中肯的ESG發展建議並負責監督有關溝通和工作。

參考資料：Microsoft、NVIDIA、Best Buy

常見問題

CSR (Corporate Social Responsibility) 即企業社會責任，和ESG雖然相似，卻並不一樣。

簡單來說，CSR是企業採用的營運模式，而ESG則是投資者用以量度企業投資價值的一系列準則。

參考資料：Business Leader

在香港，ESG類股份一概受證監會保證。

證監會的監管對象包括香港交易所、其附屬公司、金融中介和投資者，一旦有散戶因為購買違責的投資產品，而蒙受金錢損失，就可以向證監會提出申索，獲得賠償基金的賠償。

參考資料：香港港交所、證監會